Pengaruh Laba Bersih (EPS) terhadap Kebijakan Dividen (DPR)

Dividend Payout Ratio menurut Keown (2005) adalah jumlah dividen yang dibayarkan relatif terhadap pendapatan bersih perusahaan atau pendapatan tiap lembar. Dividend payout ratio (DPR) merupakan persentase pendapatan yang akan dibayarkan pemegang saham sebagai cash dividend. Persentase dari pendapatan yang akan dibayarkan kepada pemegang saham dengan Earning Per Share (EPS). Earning Per Share mengandung informasi yang penting untuk melakukan prediksi mengenai besarnya dividen dan tingkat harga saham di kemudian hari. Keuntungan dari saham yang dimiliki, besar kecilnya pemegang saham bisa melihat dari besarnya Earning Per Share (EPS). Earning Per Share (EPS) merupakan ukuran kemampuan perusahaan untuk menghasilkan keuntungan per lembar saham. Menurut Darmadji dan Fakhruddin (2006) rasio pembayaran dividen atau dividend payout ratio merupakan perbandingan dividend per share terhadap laba perusahaan atau Earning per share. Semakin tinggi DPR yang ditetapkan oleh suatu perusahaan, maka semakin besar jumlah laba perusahaan yang akan dibayarkan sebagai dividen kepada pemegang saham. Berikut data earning per share dan dividen payout ratio INDF tahun 2016-2018

Tahun	EPS	DPS	DPR
2016	472	235	0.497
2017	474	237	0.5
2018	473	236	0.498

 

Berdasarkan tabel diatas dividen payout ratio tahun 2018 cenderung stabil di posisi 49-50% seiring dengan berubahnya earning per share perusahaan. Di tahun 2016 memperoleh angka 0.497, lalu di tahun berikutnya naik tetapi tidak signifikan, dan turun lagi di angka 0.498. Jika disimpulkan, PT. Indofood Sukses Makmur Tbk cukup stabil dalam 3 tahun terakhir menurut nilai Dividend Payout Ratio. Hal ini disinyalir karena perusahaan tersebut cukup memberikan inovasi di setiap tahunnya serta telah memiliki segmented market.

Price to Book Value terhadap firm value

Price to Book Value adalah ukuran yang berfungsi untuk melihat apakah saham di suatu perusahaan dapat ditakan mahal atau murah. Nilai Price to Book Value sendiri didapat dari pembagian harga per lembar saham perusahaan dengan nilai buku atau book value. Nilai Price to Book Value pada hakikatnya digunakan untuk menilai apakah harga saham yang ditawarkan perusahaan merupakan harga saham yang mahal atau murah. Jika nilai Price to Book Value berada di atas nilai 1, maka bisa disimpulkan bahwa harga saham mahal, begitupun sebaliknya. Para investor tentu saja ingin membeli saham dengan harga yang murah, atau yang memiliki nilai Price to Book Value kurang dari 1. Namun yang perlu diperhatikan, harga saham yang murah bukan berarti akan mendatangkan keuntungan yang besar bagi pemegang saham. Bisa saja nilai Price to Book Value perusahaan rendah karena perusahaan tersebut terjerat banyak utang. Tentu hal ini bukan hal yang bagus. Sebaliknya, perusahaan yang mempunyai harga saham mahal belum tentu mendatangkan sedikit keuntungan. Perusahaan-perusahaan besar serta perusahaan yang bergerak di bidang keuangan sangatlah lumrah memiliki nilai Price to Book Value tinggi. Walaupun memiliki nilai Price to Book Value tinggi, perusahaan berskala besar dan perusahaan keuangan mampu dengan mudah menghasilkan banyak keuntungan. Maka, bukan sesuatu yang merugikan jika seorang investor membeli saham dengan harga mahal dari perusahaan besar atau perusahaan keuangan.

Data dibawah ini adalah Harga saham di pertengahan tahun (per tanggal 15 Juni):

Tahun	Market Price per share	Book Value per share	PBV
2016	7187.5	5.004	1.43
2017	8137.5	5.325	1.52
2018	6812.5	5.685	1.19

 

Berdasarkan data table di atas, PBV setiap tahun cukup mengalami perubahaan yang signifikan, terutama pada tahun 2017 menuju 2018. Di tahun 2016, PBV tercatat 1.43, kemudian naik di tahun 2017 menjadi 1.52, naiknya sebesar 0.09 point. Kemudian turun di tahun 2018, menjadi 1.19, tercatat turun sebesar 0.33 point yaitu 33% dari PBV sebelumnya. Hal ini menunjukan bahwa harga saham PT. Indofood Sukses Makmur Tbk. Tergolong memiliki harga yang tinggi di pasar, tetapi tidak selalu memiliki keuntungan yang kecil. Perusahaan tersebut, seperti pada data dividen payout ratio, memiliki perkembangan yang stabil.

Pengaruh Kebijakan Dividen terhadap Firm Value

Nilai perusahaan dapat dimaksimumkan dengan kebijakan dividen. Fenandar dan Surya (2013) dalam penelitiannya menunjukkan pengaruh yang positif serta signifikan dari kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Nilai perusahaan dapat tercermin dari kemampuan perusahaan tersebut utuk membayarkan dividen. Pembayaran dividen yang tinggi merupakan sinyal bagi investor , tingginya nilai perusahaan dipengaruhi oleh tingginya pembayaran dividen, ketika pembayaran dividen yang dilakukan tinggi sehingga harga saham akan tinggi dan berdampak terhadap meningginya nilai perusahaan. Jiang (2013) menjelaskan adanya berpengaruh positif antara kebijakan dividen dengan nilai perusahaan. Ini mengindikasikan investor lebih suka pembayaran dividen. Susanti (2012) menemukan bahwa dividen berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan. Prospek perusahaan yang bagus dipengaruhi oleh pembayaran dividen yang meningkat, dengan prospek perusahaan yang bagus akan direspon oleh investor dengan membeli saham sehingga nilai perusahaan meningkat.

 

Referensi

Fenandar, Raharja dan Surya. 2012. Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan

Pendanaan, Dan Kebijakan Hutang Terhadap Nilai Perusahaan.

Diponogoro Journal Of Accounting, 1(2) : h : 1-10

Jiang, Komain Jiranyakul. 2012. Capital Structure, Cost Of Debt And Dividend

Payout of Firms in New York Stock Exchanges. International Journal Of

Economics and Financial Issues, 3(1): pp : 117-125